【macro巨汇网讯】-美联储在周三公布的一项决定中维持利率不变，同时也暗示，预计今年年底前仍将加息一次，明年的降息幅度将低于此前的预期。
根据美联储在为期两天的会议结束时发布的预测，最后一次加息如果实现，将对这个周期起到作用。如果美联储继续加息，自2022年3月开始收紧政策以来，它将加息整整12次。
市场已经完全消化了此次会议不会加息的预期，此次会议将联邦基金利率维持在5.25%-5.5%的目标区间，为约22年来的最高水平。这一利率确定了银行间隔夜拆借的收费，但也波及到许多形式的消费者债务。
虽然不加息在意料之中，但制定利率的联邦公开市场委员会(FOME)将从现在开始走向何方，存在相当大的不确定性。从周三公布的文件来看，美联储似乎倾向于采取更严格的政策，并在更长时间内保持更高的利率水平。
这一前景令市场承压，标普500指数下跌近1%，纳斯达克综合指数下跌1.5%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在新闻发布会上回答问题时，股市震荡。
鲍威尔说:“在确定进一步收紧政策的程度时，我们处于谨慎的位置。”
不过，他补充说，美联储希望在抗击通胀方面看到更多进展。
“我们希望看到令人信服的证据，证明我们已经达到了适当的水平，我们看到了进展，我们对此表示欢迎。但是，你知道，在我们愿意得出结论之前，我们需要看到更多的进展。”
美联储点阵图中公布的预测显示，今年可能再加息一次，2024年可能降息两次，比6月份最近一次预测少了两次。这将使基金利率在5.1%左右。该图表允许委员会成员匿名指出他们认为利率将走向何方。
会议上有12人赞成进一步加息，7人反对。这比6月份的会议上多了一个反对者。最近确认的美联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）在上次会议上没有投票。美联储对2025年联邦基金利率的预测也有所上调，预期中值为3.9%，高于此前的3.4%。
从长期来看，联邦公开市场委员会成员指出，到2026年，基金利率将达到2.9%。这高于美联储所认为的既不刺激也不限制增长的“中性”利率。这是该委员会首次公布2026年的情况。长期预期中性利率维持在2.5%。
花旗集团(Citigroup)经济学家安德鲁·霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)写道:“在今天的联邦公开市场委员会会议上，鲍威尔主席和美联储发出了明确的鹰派信息，即在更长时间内加息。美联储预计通胀将稳步降温，而劳动力市场仍处于历史紧俏状态。但在我们看来，劳动力市场的持续失衡更有可能使通胀‘停留’在目标上方。”
*经济增长加快*
除了利率预测，委员们还大幅上调了对今年经济增长的预期，目前预计今年国内生产总值(GDP)将增长2.1%。这个数字是6月份预期的两倍多，表明成员预计经济不会很快陷入衰退。2024年GDP预期从1.1%上调至1.5%。
以核心个人消费支出价格指数(CPI)衡量的预期通胀率也降至3.7%，较6月份下降0.2个百分点；失业率预期也降至3.8%，低于此前的4.1%。
会后声明中有一些变化，反映了经济前景的调整。
该委员会将经济活动描述为“稳步扩张”，而之前的声明则是“温和”。报告还指出，就业增长“最近几个月有所放缓，但依然强劲”。这与早先将就业形势描述为“强劲”的措辞形成了鲜明对比。
除了将利率维持在相对较高的水平之外，美联储还在继续减持债券，自2022年6月以来，这一过程已使美联储的资产负债表减少了约8150亿美元。美联储每月允许削减高达950亿美元的债券，而不是将其再投资。
*转向更平衡的观点*
美联储的行动正值美国经济的微妙时刻。
在最近的公开露面中，美联储官员表示，他们的想法发生了转变，从认为最好采取更多措施来降低通胀，转变为一种更为平衡的新观点。这在一定程度上是由于加息的滞后影响。加息是美联储自上世纪80年代初以来最严厉的货币政策。
越来越多的迹象表明，美联储可能仍将实现软着陆，即在不让经济陷入深度衰退的情况下降低通胀。然而，未来仍远未确定，美联储官员对过早宣布胜利表示谨慎。
"我们和许多人一样，预期鲍威尔在杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议上赞同的鹰派立场将会出现。"高盛资产管理公司（Goldman Sachs asset Management）多资产策略副首席投资官亚历山德拉·威尔逊·埃利松多（Alexandra Wilson Elizondo）表示。
“然而，这份声明比预期的更为强硬。虽然过去的一些政策收紧仍在酝酿之中，但美联储可以进入观望模式，因此暂停加息。然而，主要风险仍然是损害他们最大的资产——反通胀信誉，这让他们有理由倾向于采取鹰派反应。”
她说，近期能源价格上涨以及消费反弹可能是明年经济中值走高的原因。
“我们没有看到一个单一的即将到来的看跌催化剂，尽管罢工，停工和恢复学生贷款偿还将共同刺痛并推动从现在到他们下一个决定之间的数据波动。”因此，我们相信他们的下一次会议将是现场决定利率的，但不会达成协议。”
就业形势稳定，失业率为3.8%，略高于一年前的水平。职位空缺一直在减少，这有助于美联储在解决供需不匹配的问题上取得进展。供需不匹配曾一度出现过每两个职位对应一个可用工人的情况。
通胀数据也有所好转，不过年通胀率仍远高于美联储2%的目标。美联储青睐的7月份指标显示，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率为4.2%。
占所有经济活动约三分之二的消费者表现强劲，即使在储蓄减少且信用卡债务首次突破1万亿美元大关的情况下仍在消费。密歇根大学(University of Michigan)最近的一项调查显示，一年期和五年期通胀率的预期分别触及多年来的低点。
