【macro巨汇网讯】-日本当局正面临抗击日元新一轮贬值的新压力，市场预期日本央行将维持超低利率，而其他央行则收紧货币政策以抑制通胀。
以下是日本政府和央行可能采取的措施，以应对日元进一步贬值。日元贬值提振了出口，但推高了已经在上涨的燃料和食品进口成本，损害了家庭和零售商的利益。
*升级口头干预——极有可能*
日本当局本周开始游说市场，称近期日元下跌是“急剧和单边的”。当被问及干预是否成为可能时，首席货币事务官神田正人（Masato Kanda）也表示，他不排除任何选择。
如果日元下跌速度加快，当局可能会提高警告级别，承诺对投机行为采取“果断行动”。
此类言论发表于日本去年前一次买入日元的干预行动之前，将表明日本政府正接近直接干预汇市。
*进行日元购买干预——不太可能*
去年9月和10月，日本政府罕见地进入外汇市场，支撑日元汇率，以遏制日元汇率暴跌，日元兑美元汇率最终跌至151.94日元兑1美元的32年低点。
尽管日元仍远低于这一低点，但许多市场人士认为145日元是东京的底线，而150日元如果被突破，可能会引发新一轮干预。7月4日，亚洲市场美元兑日元汇率约为144.63。
当局曾表示，决定是否入市的关键是日元走势的速度，而非水平。这意味着，如果日元下跌迅速，并被视为主要由投机交易推动，干预的机会将会增加。
但购买日元的干预成本很高，因为当局必须动用日本的外汇储备来出售美元。
东京还需要得到其他主要经济体的同意，特别是美国，以确保干预的规模足以扭转局势。
*日本央行加息——可能性极小*
日本央行发誓要保持超低利率以支持经济，即使通货膨胀率超过2%的目标已有一年多。
鸽派立场在一定程度上推动了日元的下跌，因为市场关注日本与美国和欧洲央行之间的分歧，美国和欧洲央行已大幅加息。
一些市场人士猜测，日本央行可能会允许利率上升，比如最早在7月份提高10年期债券收益率目标0.5%的隐性上限。
但鉴于工资是否会持续上涨的不确定性，以及全球经济进一步下滑打击日本脆弱的出口依赖型复苏的风险，日本央行决策者对过早采取此类措施持谨慎态度。
日本央行也无意使用货币政策工具直接抑制日元下跌，此举可能被解读为货币操纵，超出其职权范围。
这意味着日本央行只有在通胀持续上升的时间超过预期，并促使企业持续提高工资和物价的情况下，才会考虑调整其收益率控制政策。
