【macro巨汇网讯】-市场焦点迅速从美联储隔夜发出的“可能暂停或转向”消息转移到欧洲央行。在欧洲央行，利率方向是毫无疑问的。
这将是欧洲央行第七次加息，欧洲央行是欧元区20个成员国的央行，其整体通胀率为7%。迄今为止，欧洲央行一直认为当前的银行业危机是美国特有的。
欧洲央行会继续加息50个基点，并暗示可能暂停加息，让行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)重复美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的“信贷紧缩”借口吗？
预计欧洲央行周四将基准利率上调 25 个基点，因为核心通胀率下降，而且欧洲央行自己的调查数据表明该地区的金融状况更加紧缩。
新的经济数据既加强了欧洲央行在政策会议上仅加息幅度较小的可能性，也可能宣布加快缩减资产负债表的步伐。
经过多年的政府债务购买和货币刺激措施后，欧洲央行缩减了其资产负债表上庞大的债券组合，量化紧缩 (QT) 已经开始实施。多年来，欧洲央行一直将利率保持在零及以下水平，并推出了 APP（资产购买计划）和 PEPP（疫情紧急购买计划）等债券购买计划，以提振贷款。
APP（资产购买计划）于 2014 年年中启动，以应对持续的低通胀水平。它在 2019 年 1 月至 10 月期间被冻结，然后一直持续到 2022 年 7 月——但继续将到期资产的付款再投资。另一方面，PEPP 是在新冠疫情大流行期间引入的一种更灵活的债券购买计划。
德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家、欧洲央行观察家马克·沃尔(Mark Wall)在给客户的一份报告中表示:“为了防止金融状况对加息降至25个基点的速度反应过度，我们预计欧洲央行将宣布更快的量化紧缩：从第三季度开始，将资产购买计划再投资从每月150亿欧元增加到每月200亿欧元。”
根据本周发布的新数据，欧元区 4 月份的通胀率小幅上升至 7%，但核心通胀率——不包括食品、燃料、烟草和酒精——从 5.7% 放缓至 5.6%，这是自去年 6 月以来的首次下降，低于市场预期。
德国商业银行(Commerzbank)首席经济学家约尔格·克雷默(Joerg Kraemer)在一份研究报告中表示:“随着食品价格上涨的巨大推动力逐渐消退，通胀趋势有所下降。”
“这是一个积极的迹象，表明核心通胀率在很长一段时间内首次下降。但由于工资结算超过 5%，通胀压力应该会居高不下。”
此外，欧洲央行的银行贷款调查显示，在贷款标准收紧的情况下，信贷需求出现异常大幅下降，增加了小幅加息的理由。
今年前三个月，20 个欧元区国家中净 38% 的银行对企业信贷的需求有所下降。这是自 2008-09 年全球金融危机以来的最大净跌幅。
虽然欧元区在第一季度以 0.1% 的低增长避免了衰退，但货币紧缩周期的影响确实显示出抑制需求的初步迹象。传统上，货币政策有大约一年的时滞，欧洲央行在 2022 年 6 月才开始加息周期。
“5 月之后，我们预计 6 月将再次加息 25 个基点。”克雷默说。
“之后欧洲央行应该停止加息，并将观察其收紧货币政策对实体经济的影响。”
美联储周三宣布了市场认为将是本轮加息周期的最后一次加息。它暗示可能会暂停进一步加息，让官员们有时间评估银行倒闭的影响，等待美国债务上限的政治解决方案，并监测通胀。
另一家银行很快报告了问题。PacWest Bancorp下跌近60%，此前该公司宣布正在探索战略选择，包括可能的出售或融资。它在3月份宣布的流动性增加未能激发人们对其低迷股价的信心。
这些担忧让亚洲市场不仅认为美国利率可能见顶，甚至认为会下降。联邦基金期货暗示7月份降息的可能性为52%。
